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白酒投資成熱潮 資本匯集追逐渠道商
“白酒企業(yè)過去幾年在A股市場上的表現(xiàn)可謂驚艷,而且利潤比較高,但是,白酒圈子相對較封閉,外來資本打進(jìn)去不容易。”有投資機(jī)構(gòu)人士如此告訴《第一財(cái)經(jīng)(微博)日報(bào)》。
而為了能夠在白酒圈中掘金,資本開始追逐下游渠道商。繼華澤集團(tuán)旗下的華致酒行在去年引入新天域2.5億元及中信產(chǎn)業(yè)基金、KKR集團(tuán)聯(lián)合注資后,廣 東粵強(qiáng)酒業(yè)、福建吉馬集團(tuán)等酒水行業(yè)流通渠道巨頭都在引進(jìn)投資者,籌劃上市一事,網(wǎng)絡(luò)銷售渠道商酒仙網(wǎng)也將在近期完成第二輪融資。
但是,正處于裂變階段的白酒渠道,因商業(yè)模式的不成熟、經(jīng)銷商隊(duì)伍的參差不齊,使得這些投資并不容易。
資本追逐渠道商
資本對白酒渠道商的青睞,緣于近年來白酒經(jīng)銷商規(guī)模體量的巨變。近年來,白酒行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢,除了白酒生產(chǎn)企業(yè)整合加速,資源向茅臺、五糧 液等大酒企集中外,白酒銷售渠道也在悄然發(fā)生質(zhì)變,原來幾家規(guī)模上億元的企業(yè)逐漸成長為擁有50億元規(guī)模的超商、20億元的大商及大量5億元規(guī)模的成長性 區(qū)域經(jīng)銷商。
“未來幾年,酒類市場銷售隊(duì)伍會加速集中,從現(xiàn)有幾十億元規(guī)模的酒商,衍變出規(guī)模上百億元的大超商。這些百億元銷售規(guī)模的大型經(jīng)銷商,即便終端銷售毛利率在20%~30%,可投資的價(jià)值也非常高。”上述投資機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為。
但另一方面,以白酒零售渠道商業(yè)模式上市的企業(yè)并不多,目前僅有銀基集團(tuán)(00886.HK)一家在2009年4月登陸香港股市。“過去幾年,白酒企 業(yè)在A股市場表現(xiàn)驚艷,但眾多經(jīng)銷商一直在幕后,如果要在行業(yè)內(nèi)迅速出位,實(shí)現(xiàn)上百億元的規(guī)模,僅靠經(jīng)銷商本身自我滾動(dòng)式的發(fā)展很難實(shí)現(xiàn),還需要資本的推 動(dòng)。”該人士表示。
“一二線白酒品牌基本進(jìn)不去,其他區(qū)域型白酒企業(yè)要么已被收購,要么現(xiàn)金流充裕,比較難進(jìn)入,機(jī)構(gòu)就轉(zhuǎn)向白酒產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié),其中對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)而 言,白酒銷售渠道商最為搶眼,除了華致酒行外,其他諸如福建吉馬、浙江商源、石家莊橋西等白酒銷售商都被投資機(jī)構(gòu)看好。”上述人士稱。
浙江商源一位人士亦表示,已先后有多家知名投資機(jī)構(gòu)與其接觸。此外,廣東粵強(qiáng)實(shí)業(yè)旗下的粵強(qiáng)酒業(yè)、福建吉馬集團(tuán)等也有意引入投資者,謀劃上市一事,北京朝批商貿(mào)有限公司一人士亦對記者承認(rèn),也在籌劃上市事宜。
上市不易
不過,像此前銀基集團(tuán)主要靠五糧液一家酒企就能上市的模式,多名業(yè)內(nèi)人士均表示,在今后的酒水渠道中不可能再出現(xiàn)這樣的案例。
對此,浙江商源上述人士表示:“市場上能有幾個(gè)茅臺和五糧液,以前如五糧液最大的區(qū)域經(jīng)銷商可能有幾萬件五糧液產(chǎn)品,現(xiàn)在倉庫里能有千件以上已很困難,很難再出現(xiàn)靠單一品牌出位的超級大渠道商。”
隨著經(jīng)銷商數(shù)量的增加,尤其十億元級規(guī)模的中級經(jīng)銷商的迅速崛起,白酒渠道模式正在發(fā)生很大的變化。
“如果還僅靠傳統(tǒng)代理吃差價(jià)的經(jīng)銷商只能等死,現(xiàn)在經(jīng)銷商競爭激烈,小經(jīng)銷商已經(jīng)開始被大經(jīng)銷商擠對吞并,而大經(jīng)銷商或者收購上游自創(chuàng)品牌,從經(jīng)銷商變成品牌運(yùn)營商,或者整合供應(yīng)鏈,進(jìn)行跨區(qū)域擴(kuò)張等,否則在渠道裂變階段只能被淘汰。”浙江商源上述人士認(rèn)為。
在渠道做出的變革中,尤以成立連鎖店模式因?yàn)槟J胶唵巍⒐乐稻哂邢胂罂臻g而成為資本追逐的對象。其中華致酒行就靠旗下200多家門店獲得巨額注資。
但這一商業(yè)連鎖模式并未得到業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可,一名不愿透露姓名的渠道人士認(rèn)為:“傳統(tǒng)實(shí)體連鎖店本身就是種落后的模式,成為白酒行業(yè)的蘇寧或國美并不現(xiàn)實(shí)。”他稱,其過往投資了幾十家白酒專賣連鎖店,但由于租金成本、銷售模式等限制,實(shí)現(xiàn)盈利非常困難。
除了商業(yè)模式,事實(shí)上讓投資機(jī)構(gòu)難以溝通的還包括經(jīng)銷隊(duì)伍本身,“說實(shí)話,白酒圈子相對比較封閉,利潤比較高,客觀上對資金需求并不強(qiáng)烈,外來資本并 不容易打進(jìn)去。我們考察過國內(nèi)排名前十位的白酒經(jīng)銷商,大部分企業(yè)是由原來的糖煙酒公司轉(zhuǎn)型或改制而來,其領(lǐng)導(dǎo)人在體制、思維上仍有很大的局限性,這與風(fēng) 投倡導(dǎo)的一些理念仍有很大的出入。”上述投資機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為。
(好展會網(wǎng) 飲料專題 )
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